Die islamische Finanzbranche wird 2022-2023 ein zweistelliges Wachstum verzeichnen

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Von 2022 bis 2023 wird erwartet, dass das stärkere Wirtschaftswachstum in den Kernländern des islamischen Finanzwesens die Vermögenswerte der Branche um etwa 10 Prozent steigern wird.

Die globale islamische Finanzbranche expandierte im Jahr 2021 weiter, mit einem Anstieg der Vermögenswerte um 10,2 Prozent gegenüber 11,4 Prozent im Jahr 2020 (ohne Iran), unterstützt durch das Wachstum der Bankvermögenswerte. Der Anstieg im vergangenen Jahr wurde durch islamische Bankanlagen in einigen GCC-Ländern und Malaysia, Sukuk-Emissionen mit überlaufenden Laufzeiten und die solide Performance der islamischen Fondsbranche unterstützt.

In diesem Jahr wird erwartet, dass höhere Rohstoffpreise eine stärkere Erholung in vielen Kernmärkten des islamischen Finanzwesens unterstützen werden.

Darüber hinaus sind die meisten dieser Länder relativ widerstandsfähig gegenüber makroökonomischen Schocks infolge des Russland-Ukraine-Konflikts. Dies wird die Aussichten der Branche für 2022-2023 unterstützen. Globaler Gegenwind könnte jedoch das Bild durch anhaltend hohe Inflation, Lockdowns im Zusammenhang mit Covid-19 und die US-Notenbank und andere große Zentralbanken, die ihren Kampf zur Eindämmung der Inflation verstärken, verändern.

Es wird auch erwartet, dass ein schnelleres Bankenwachstum zur Expansion der Branche beitragen wird. Angesichts der günstigeren wirtschaftlichen Aussichten für viele islamische Finanzländer dürfte sich das Wachstum der Bankfinanzierung beschleunigen.

In Saudi-Arabien werden die anhaltende Hypothekennachfrage und die Umsetzung von Vision-2030-Projekten Möglichkeiten für die Expansion der Branche schaffen. In anderen GCC-Ländern werden eine positivere Wirtschaftsstimmung, Staatsausgaben und Investitionen dazu beitragen, das Wachstum zu beschleunigen.

In Südostasien erwarten wir, dass der Markt für islamische Banken in Höhe von 290 Milliarden US-Dollar in den nächsten drei Jahren mit einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate von etwa 8 Prozent wachsen wird.

Im Jahr 2022 erwarten wir einen Rückgang der gesamten Sukuk-Emission im Vergleich zu einer Stabilisierung bei 147,4 Mrd. USD im Jahr 2021 gegenüber 148,4 Mrd. USD im Jahr 2020 und einem Anstieg der auf Fremdwährungen lautenden Emissionen um 105 Prozent im gleichen Zeitraum.

Es spielen mehrere Faktoren eine Rolle. Die schrumpfende globale Liquidität und die zunehmende Komplexität im Zusammenhang mit regulatorischen Standards werden die Ausgabe von Sukuk im Jahr 2022 wahrscheinlich zurückhalten, vorausgesetzt, jegliche nachteilige Störung im Zusammenhang mit Covid-19 in den Kernländern des islamischen Finanzwesens bleibt unter Kontrolle.

Wir erwarten auch einen geringeren Finanzierungsbedarf für einige Kernländer des islamischen Finanzwesens und einige Unternehmen, die mit ihren Investitionen in Wachstumsinvestitionen vorsichtig bleiben, nachdem sie sich langsam von der Pandemie erholt haben.

Gleichzeitig dürften ein günstigeres wirtschaftliches Umfeld und Staatsausgaben Chancen in rohstoffexportierenden Ländern schaffen. Darüber hinaus dürften einige Regierungen weiterhin lokale Währungen emittieren, da sie bestrebt sind, lokale Kapitalmärkte zu entwickeln und alternative Finanzierungsmöglichkeiten für ihre Volkswirtschaften anzubieten.

Wir stellen fest, dass das Gesamtemissionsvolumen im ersten Quartal 2022 um 23,2 Prozent zurückgegangen ist und die auf Fremdwährungen lautenden Emissionen um 12,3 Prozent gestiegen sind, nachdem einige Emittenten ihre Pläne vorgezogen hatten, um von den Marktbedingungen vor Zinserhöhungen zu profitieren.

Viele dieser Emissionen stammten entweder von Gegenparteien mit niedrigem Rating oder in Form von kapitalsteigernden Instrumenten. Trotz des Volumenrückgangs gehen wir davon aus, dass die Sukuk-Emission immer noch die Sukuk mit Fälligkeit im Jahr 2022 übersteigen wird, die wir auf etwa 96 Mrd. USD schätzen.

Obwohl ihr Beitrag zur Branche gering bleibt, erwarten wir auch, dass der Takaful- und der Fondssektor in diesem Jahr expandieren werden. Wir sehen weiterhin, dass der Takaful-Sektor jährlich um 5 bis 10 Prozent wächst. Das Fondswachstum ist aufgrund von Marktverwerfungen seit Anfang 2022 weniger sicher, da ein Viertel der Aktienfonds der Branche und weitere 60 Prozent Geldmarkt- oder Sukuk-Fonds unter höheren globalen Zinssätzen leiden dürften.

Chancen sehen wir auch in der Angleichung bestimmter islamischer Finanzprodukte an Umwelt-, Sozial- und Governance-Faktoren (ESG). Wir erwarten ein höheres Volumen grüner und nachhaltiger Sukuk (von einer niedrigen Basis aus), da die Emittenten bestrebt sind, die Anlegerbasis zu erweitern und Fonds aufzunehmen, die auf Nachhaltigkeitsthemen ausgerichtet sind.

Viele islamische Finanzländer sind dem Risiko des Klimawandels ausgesetzt, und mehrere entwickeln oder implementieren Übergangsstrategien, einschließlich erheblicher Investitionen in saubere Energie. Diese bieten echte Chancen für nachhaltige Sukuk in Kernländern des islamischen Finanzwesens.

Es wird jedoch erwartet, dass die Energiewende in den GCC und Malaysia lange dauern wird, und daher sporadischer Rückgriff auf grüne Sukuk.

Der soziale Aspekt des islamischen Finanzwesens bietet eine weitere Möglichkeit für nachhaltiges Sukuk. Da die wirtschaftlichen Auswirkungen der Pandemie weiterhin in Form höherer Arbeitslosenquoten zum Vorschein kommen, insbesondere in finanziell angespannten Ländern, kann sozialer Sukuk dazu beitragen, den Schock zu amortisieren. Diese und andere islamische Finanzinstrumente könnten eine noch größere Wirkung haben, wenn sie richtig eingesetzt werden.

Mohamed Damak ist Senior Director und Global Head of Islamic Finance bei S&P

Aktualisiert: 12. Juli 2022, 4:30 Uhr