Warum der steigende Dollar und der Euro die globalen Märkte erschüttern: Morning Brief

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Freitag, 15. Juli 2022

Der heutige Newsletter ist da Jared Blikre, ein Reporter, der sich auf die Märkte bei Yahoo Finance konzentriert. Folgen Sie ihm auf Twitter @SPYJared.

Der US-Dollar (DX-Y.NYB) brennt und erreicht nahezu paritätisch mit dem Euro (EUR=X) zum ersten Mal seit zwei Jahrzehnten.

Der Yen (JPY=X) ist im letzten Jahr gegenüber dem Dollar um 20 % gefallen – fast unbekannt in der Neuzeit.

Bitcoin (BTC-USD) ist seit seinem Rekordhoch im November gegenüber dem Dollar um 70 % abgestürzt – nicht ungewöhnlich, aber schmerzhaft.

Einiges davon mag für Amerikaner, die einkaufen oder ins Ausland reisen, großartig sein, aber diese Schritte richten Chaos auf den globalen Märkten an und lassen viele Anleger am Kopf kratzen.

Immerhin hat die Fed durch den Kauf von Staatsanleihen 9 Billionen Dollar „gedruckt“, was nach einer massiven Abwertung des Greenback klingen mag. Und jetzt steigt der Dollar, da traditionelle Inflationsabsicherungen wie Gold zerschlagen werden.

Also: was gibt?

Es gibt zwei Schlüsselfaktoren bei der Arbeit.

Erstens steigen die Zinssätze in den USA, während die Federal Reserve versucht, die 40-Jahres-Höchststände der Inflation zu senken. Und wenn globale Investoren hier die relativ höheren Zinssätze ausbezahlt bekommen wollen, verkaufen sie ihre lokale Währung, kaufen Dollar, investieren in US-Anleihen und streichen die Differenz ein. Es gibt Hedging-Kosten bei diesem sogenannten „Carry Trade“, aber es ist theoretisch ziemlich einfach und ein Favorit von Hedgefonds.

Zweitens kaufen ausländische Investoren in schwachen Volkswirtschaften den Greenback wegen seiner relativen Sicherheit. Die Inflation im Inland steigt rasant und die politische Situation in den USA ist zumindest chaotisch, aber die Anleger haben bisher keine Bedenken, dass die US-Regierung ihren finanziellen Verpflichtungen nicht nachkommen könnte.

Zusammengenommen haben diese Zufluchtsströme in Kombination mit großen Zinsunterschieden dazu geführt, dass Anleger den Dollar zu einem unbequemen Kurs in die Höhe getrieben haben.

Und ähnlich wie der Anstieg der Zinssätze richten die enormen Bewegungen der Dollar-Währungspaare verheerende Folgen für globale Investoren an.

Ein Händler zeigt US-Dollar-Noten an einem Wechselstuben in Karachi, Pakistan, 3. Dezember 2018. REUTERS/Akhtar Soomro

Trades an den normalerweise ruhigen US-Treasuries- und Dollar-Devisenmärkten sind stark gehebelt.

Anleger in diesen Märkten versuchen oft, aus einer bestimmten Bewegung ein paar Basispunkte – oder Hundertstel Prozent – ​​herauszuschlagen. Um diese Wetten abzuschließen, setzen sie eine massive Hebelwirkung ein, um die kleinen Gewinne zu vergrößern.

In diesem Jahr haben sich die Wetten auf diesen Märkten – oft chaotisch – aufgelöst und sind auf den Plain-Vanilla-Aktienmarkt übergeschwappt.

Und um die Reaktion in den amerikanischen Unternehmen anzusprechen, richtet der Dollar Chaos in der C-Suite an.

Laut FactSet stammen 40 % des Gesamtumsatzes der S&P-500-Unternehmen aus dem Ausland, wobei die Technologie- und Materialsektoren über 50 % ihres Umsatzes außerhalb der USA erzielen

Ein positives Ergebnis des steigenden Dollars war die Umkehrung der jüngsten Rohstoffblase, die begonnen hat, die Öl-, Gas- und Getreidepreise zu belasten. Niedrigere Inputpreise sind großartig für Unternehmen und schließlich auch für Verbraucher, aber die Volatilität ist der wahre Killer.

Wenn Sie Anfang dieses Jahres eine Fluggesellschaft waren, die versuchte, Ihre Treibstoffkosten abzusichern, als WTI-Rohöl (CL=F) im Bereich von 120 $/Barrel gehandelt wurde, haben Sie wahrscheinlich nur eine Menge Geld verschwendet, da der Preis jetzt Mitte der neunziger Jahre liegt .

Zu Beginn der Berichtssaison werden wir also nach mehr Klarheit über die Auswirkungen der jüngsten Währungsbewegungen suchen – und was Führungskräfte in den kommenden Quartalen erwarten. Analysten werden sich dann an die Arbeit machen und ihre eigenen Erwartungen revidieren – Erwartungen, die im historischen Vergleich immer noch extrem hoch sind.

Und wie wir alle dieses Jahr gelernt haben, werden schlechte Nachrichten schnell eingepreist.

Was Sie heute sehen sollten

Wirtschaftskalender

  • 8:30 Uhr ET: Empire-ManufakturJuli (-2,0 erwartet, -1,2 im Vormonat),

  • 8:30 Uhr ET: Verkaufsvorschuss im Einzelhandelim Monatsvergleich, Juni (0,9 % erwartet, 0,3 % im Vormonat)

  • 8:30 Uhr ET: Einzelhandelsverkauf ohne Autosim Monatsvergleich, Juni (0,7 % erwartet, 0,5 % im Vormonat)

  • 8:30 Uhr ET: Einzelhandelsverkäufe ohne Autos und Benzinim Monatsvergleich, Juni (0,1 % erwartet, 0,1 % im Vormonat)

  • 8:30 Uhr ET: EinzelhandelsverkaufskontrollgruppeJuni (0,3 % erwartet, 0,0 % im Vormonat)

  • 8:30 Uhr ET: Importpreisindexim Monatsvergleich, Juni (0,7 % erwartet, 0,6 % im Vormonat)

  • 8:30 Uhr ET: Importpreisindex ohne Erdölim Monatsvergleich, Juni (0,2 % erwartet, -0,1 % im Vormonat)

  • 8:30 Uhr ET: Importpreisindexim Jahresvergleich, Juni (11,4 % erwartet, 11,7 % im Vormonat)

  • 8:30 Uhr ET: Exportpreisindexim Monatsvergleich, Juni (1,2 % erwartet, 2,8 % im Vormonat)

  • 8:30 Uhr ET: Exportpreisindexim Jahresvergleich, Juni (19,9 % erwartet, 18,97 % im Vormonat)

  • 9:00 Uhr ET: Bloomberg Juli United States Economic Survey

  • 9:15 Uhr ET: Industrielle Produktionim Monatsvergleich, Juni (0,1 % erwartet, 0,2 % im Vormonat, nach unten korrigiert auf 0,1 %)

  • 9:15 Uhr ET: KapazitätsausnutzungJuni (80,8 % erwartet, 79,0 % im Vormonat, nach oben revidiert auf 80,8 %)

  • 9:15 Uhr ET: Fertigung (SIC) ProduktionJuni (-0,1 % erwartet, -0,1 % im Vormonat)

  • 10:00 Uhr ET: GeschäftsvorräteMai (1,4 % erwartet, 1,2 % im Vormonat)

  • 10:00 Uhr ET: Stimmung der Universität von MichiganJuli vorläufig (50 erwartet, 50 im Vormonat)

  • 10:00 Uhr ET: Aktuelle Bedingungen der University of MichiganJuli vorläufig (53,7 erwartet, 53,8 im Vormonat)

  • 10:00 Uhr ET: Erwartungen der University of MichiganJuli vorläufig (47 erwartet, 47,5 im Vormonat)

  • 10:00 Uhr ET: 1-Jahres-Inflation der University of MichiganJuli vorläufig (5,3 erwartet, 5,3 % im Vormonat)

  • 10:00 Uhr ET: 5-10-Jahres-Inflation der University of MichiganJuni final (3,0 % erwartet, 3,1 % im Vormonat)

Verdienste

Vormarkt

  • Wells Fargo (WFC) wird voraussichtlich einen bereinigten Gewinn von 80 Cent pro Aktie bei einem Umsatz von 17,54 Milliarden US-Dollar melden

  • BlackRock (BLK) wird voraussichtlich einen bereinigten Gewinn von 7,90 US-Dollar pro Aktie bei einem Umsatz von 4,65 Milliarden US-Dollar ausweisen

  • Citigroup (C) wird voraussichtlich einen bereinigten Gewinn von 1,70 US-Dollar pro Aktie bei einem Umsatz von 18,48 Milliarden US-Dollar ausweisen

  • BNY Mellon (BK) wird voraussichtlich einen bereinigten Gewinn von 1,12 US-Dollar pro Aktie bei einem Umsatz von 4,18 Milliarden US-Dollar ausweisen

  • UnitedHealth (UNH) wird voraussichtlich einen bereinigten Gewinn von 5,19 US-Dollar pro Aktie bei einem Umsatz von 79,62 Milliarden US-Dollar melden

  • Progressiv (PGR) wird voraussichtlich einen bereinigten Gewinn von 85 Cent pro Aktie bei einem Umsatz von 12,39 Milliarden US-Dollar melden

  • US Bancorp (USB) wird voraussichtlich einen bereinigten Gewinn von 1,07 US-Dollar pro Aktie bei einem Umsatz von 5,92 Milliarden US-Dollar melden

  • Bundesstraße (STT) wird voraussichtlich einen bereinigten Gewinn von 1,73 US-Dollar pro Aktie bei einem Umsatz von 3 Milliarden US-Dollar ausweisen

  • PNC Financial (PNC) wird voraussichtlich einen bereinigten Gewinn von 3,14 US-Dollar pro Aktie bei einem Umsatz von 5,14 Milliarden US-Dollar ausweisen

Postmarkt

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