Wie Ethereum Staker auf Lido Finance die Fusion traden

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Einige der größten Krypto-Vermögen wurden gemacht Arbitrage spielt. Einige von ihnen lagen in Sichtweite, waren aber zu schwierig auszuführen; andere wurden versteckt.

Denken Sie an Arthur Hayes oder Sam Bankman-Fried. Arbitrage war genau das, womit sie die Einführung ihrer jeweiligen Börsen finanzieren konnten. Danach haben die Wege der beiden Gründer jedoch ziemlich unterschiedliche Wendungen genommen. Das Vorherige bekannte sich schuldig in diesem Jahr zur Verletzung des US Bank Secrecy Act, während letzteres hat sich herausgestellt als der Käufer der letzten Instanz inmitten der jüngsten Krypto-Kernschmelze.

Trotzdem haben sich die beiden die Zähne ausgebissen, Krypto niedrig zu kaufen und es anderswo hoch zu verkaufen. Bankmann-Fried davon profitiert von Südkoreas sogenannter Kimchi-Prämie, und Hayes verdiente damit sein Geld eine ähnliche Prämie auf dem chinesischen Festland.

Heutzutage existiert eine weitere potenziell lukrative Arbitrage. Im Moment ist der Wert von Lido Staked Ethereum (stETH), einem Token, das zuvor 1:1 zum Preis von Ethereum gehandelt wurde, hat seine Bindung an die ETH verloren.

Zum Zeitpunkt des Schreibens, stETH ist $1.037 wert, und ETH beträgt 1.081 $, ein Rabatt von 4,7 % auf stETH. Dieser Rabatt ist seit einiger Zeit bekannt, warum also hat noch keiner der Krypto-Händler von Hayes und Bankman-Fried diesen netten kleinen Handel ergattert?

Sicherlich sollte es einfach sein, einfach die vergünstigte stETH zu kaufen und sie dann gegen die reguläre ETH einzulösen und die Differenz einzustreichen, oder?

Nun, nicht genau. Das liegt daran, wie Lido Finanzender stETH-Anbieter, betreibt.

So funktioniert Lido Finance

Lido ist ein Staking-Service, der es Benutzern ermöglicht, Ethereum einzuzahlen, im Gegenzug den stETH zu erhalten und dafür einen kleinen Prozentsatz an Rendite zu verdienen. Lido nimmt dann diese Einzahlungen und fügt sie der Beacon Chain von Ethereum hinzu, im Wesentlichen einer parallelen Geisterversion der ursprünglichen Proof-of-Work-Version von Ethereum (die aber Proof-of-Stake verwendet).

Lido hat sich mit diesem Angebot zu einem Marktführer entwickelt.

Dune Analytics zeigt, dass Lido derzeit über 31,5 % der Einlagen auf Beacon Chain verfügt; Anders ausgedrückt, es gibt mehr als 4,1 Millionen ETH, die in Lidos Smart Contracts eingeschlossen sind. Das sind zu heutigen Preisen satte 4,4 Milliarden US-Dollar.

Einleger der Ethereum Beacon Chain (Quelle: Dune)

Aufgrund der Art und Weise, wie die Plattform diese Rendite generiert (d. h. durch Staking auf das, was schließlich Ethereum 2.0 wird), ist derzeit kein Rückzahlungsmechanismus verfügbar. Erfahrene Arbitrager können diese stETH-Einzahlungen nicht für die ETH zurückgeben, die sie ursprünglich eingezahlt haben.

Aus Lido: „Während Lido es Ihnen erlaubt, Ihre ‚gesetzte ETH‘ vor dem Start von Phase 1.5 zu übertragen, zu handeln und zu verwenden, können Sie gestakte ETH erst dann gegen ETH einlösen, nachdem Übertragungen auf Ethereum 2.0 aktiviert wurden. ’staked ETH‘ werden auf einer 1:1-Basis für jede über Lido gestakete ETH geprägt und verbrannt, sobald ’staked ETH‘ gegen ETH eingelöst werden.

Das war’s also für stETH, richtig? Es wird einfach erwartet, dass der Markt diese Aufhebung der Bindung als ein weiteres gescheitertes Experiment abtun wird DeFi?

Nicht ganz. Tatsächlich könnte es für einige Ethereum-Bullen sogar eine weitere Gelegenheit darstellen, groß auf den erfolgreichen Start von Ethereum 2.0 zu setzen. Denken Sie daran: „Sie können abgesteckte ETH erst dann gegen ETH einlösen, wenn die Übertragungen auf Ethereum 2.0 aktiviert sind.“

In der Zwischenzeit könnten Sie also hypothetisch damit beginnen, all diese ermäßigten ETH zu sammeln, während Sie auf den Moment warten, in dem Sie sie endlich 1:1 einlösen können.

Wetten auf The Merge

Es mag einfach klingen, wie das Erobern des Kimchi Premium in den frühen Tagen, aber es erfordert viel Nerven.

Wenn Sie eine solche Wette abschließen, gehen Sie davon aus: 1) Das mit Spannung erwartete Ethereum-Upgrade wird tatsächlich stattfinden, 2) Lido wird es zu diesem Zeitpunkt noch geben und 3) der Preis von ETH wird zum Zeitpunkt der Fusion nicht abgestürzt sein , wodurch potenzielle Arbitragegewinne aufgebraucht werden.

Heute liegt Ethereum immer noch im vierstelligen Bereich. Morgen könnten es nur noch drei sein.

Ein weiterer Aspekt sind die Opportunitätskosten. Mit dieser Wette gehen Sie auch davon aus, dass es anderswo nicht noch lukrativere Wetten gibt. Sie könnten am Ende das nächste große Ding verpassen, während Sie darauf warten, besagtes Ethereum einzulösen.

Eine weitere ähnliche Wette, die Sie machen könnten, ist auf den Bitcoin-Trust von Grayscale, der derzeit mit einem noch größeren Abschlag von 30 % auf den zugrunde liegenden Vermögenswert gehandelt wird.

Bei dieser Wette setzen Sie jedoch im Wesentlichen darauf, dass die Securities and Exchange Commission endlich einen BTC-Spot-ETF genehmigt. Wer weiß, wann das passiert.

Was das Merge-Event angeht, sagen die Ethereum-Entwickler September – vorerst.

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